[워런 버핏 바이블 2021] 2장 기업 인수

---

버크셔가 고수하는 기업 인수 지침 [2017]

버크셔의 가치를 높이는 4대 기본요소는

1. 대규모 기업 인수

2. 우리 자회사와 어울리는 협력회사 인수

3. 우리 자회사들의 매출 증대 및 이익률 개선

4. 우리 주식 및 채권 포트폴리오에서 나오는 투자 이익

저금리 기조에서는 부채를 통해 인수 합병이 활발해지는데, 보통 인수 대상 기업의 과거 실적이 인수 기준에 못 미치면 '시너지 효과'를 이야기한다. 하지만 실제로 시너지 효과가 발생하는 경우는 많지 않다.

버크셔는 자기자본 기준으로 인수 타당성을 평가한다.

 

계속해서 전진하는 미국 [2020]

미국이 탄생한 이후 개인들은 아이디어, 야망, 약간의 자본만으로 새로운 것을 만들어내거나 고객의 경험을 개선해 상상 이상으로 성공을 거두었다.

몇몇 회사들의 예시가 나온다.

2장 해설

버크셔는 좋은 기업을 합리적인 가격으로 인수해 자본 효율성을 높이고자 한다.

그래서 자회사의 CEO를 통해 기업을 사들이는 방식을 활용한다. 이 방법은 경매를 통하지 않기 때문에 가격이 과하지 않고, 둘째로는 관계사 이기에 기업에 대한 이해가 선행되어 있으며, 셋째 규모가 크지 않아 자회사와의 시너지를 기대할 수 있다.

---